疫情沖擊之下，茶葉企業(yè)擁抱國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)出現(xiàn)一些好消息。

　　7月3日，中國(guó)茶葉股份有限公司在上海證券交易所披露招股說(shuō)明書，普洱瀾滄古茶股份有限公司在深圳證券交易所披露招股說(shuō)明書。

　　當(dāng)然，行業(yè)有喜，更有憂！茶人嶺，擬申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱：新三板）終止掛牌，7月13日開(kāi)始停牌。

　　新常態(tài)下的茶葉企業(yè)：有的想沖刺A股，有的卻計(jì)劃從新三板跑路。

　　這讓筆者想到一句詩(shī)詞：沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春。任何行業(yè)都有新陳代謝，只不過(guò)看你所處的位置。希望茶葉行業(yè)從業(yè)者既往不戀，縱情向前，相信未來(lái)可期！

　　今天的文章，就來(lái)簡(jiǎn)要分析2015—2019年度“茶人嶺”財(cái)務(wù)狀況。

　　01茶人嶺簡(jiǎn)介

　　該公司工商注冊(cè)時(shí)間為2010年3月，2016年4月掛牌上市，新三板掛牌上市期間未曾有分紅派息和增發(fā)股份募資的行為。

　　該公司注冊(cè)資本為1200萬(wàn)元人民幣。法人代表和實(shí)際控制人為支紅，持有公司股份比例為79.87%，最終受益股份比例為89.07%。

　　該公司擁有“茶人嶺”、“花先知”品牌商標(biāo)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事“茶人嶺”品牌的茶葉、花草茶、茶具等產(chǎn)品的線上銷售業(yè)務(wù)，借助唯品會(huì)、天貓、京東、中糧我買網(wǎng)等第三方交易服務(wù)平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

　　02營(yíng)收概況

　　營(yíng)收概況，主要關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。

　　1.營(yíng)業(yè)收入

　　從茶人嶺營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2017年度最低，2013.70萬(wàn)元；2019年度最高，3830.86萬(wàn)元。

　　過(guò)去的5個(gè)財(cái)年，營(yíng)業(yè)收入整體呈上升趨勢(shì)。僅有2017年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑，2017年?duì)I業(yè)收入較2016年減少364.70萬(wàn)元，減少百分比為15.33%。

　　2.凈利潤(rùn)

　　從茶人嶺凈利潤(rùn)來(lái)看，僅有2016年度為正數(shù)，約為133.59萬(wàn)元。其余年份都為負(fù)數(shù)，2017年度最低，約為-138.99萬(wàn)元。

　　3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

　　從茶人嶺通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)看，僅有2016年度為正數(shù)，約為289.79萬(wàn)元。其余年份都為負(fù)數(shù)，2017年度最低，約為-392.42萬(wàn)元。

　　過(guò)去的5個(gè)財(cái)年，茶人嶺的凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量整體表現(xiàn)一致，居然有4個(gè)財(cái)年處于“沒(méi)利潤(rùn)，且不賺錢”的狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)情況應(yīng)該是處于相當(dāng)不理想的狀態(tài)。

　　值得注意的是，茶人嶺于2016年4月份掛牌，僅有新三板掛牌的當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)。該公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否存在人為故意調(diào)整呢？

　　03盈利能力指標(biāo)

　　盈利能力指標(biāo)，主要關(guān)注毛利率和凈利率。

　　1.毛利率

　　從茶人嶺毛利率來(lái)看，近5個(gè)財(cái)年毛利率都在52%以上。其中，2015年度最低，52.16%；2019年度最高，57.50%。

　　2.凈利率

　　從茶人嶺凈利率來(lái)看，僅有2016年度是正數(shù)，5.62%。其余4個(gè)年付都是負(fù)數(shù)，2017年度最低，-6.90%。

　　茶人嶺主要是通過(guò)線上銷售來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收，凈利率的數(shù)值竟是如此難堪。茶葉行業(yè)電商難做，還是公司本身經(jīng)營(yíng)策略就有問(wèn)題呢？

　　04財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，主要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)。

　　1.資產(chǎn)負(fù)債率

　　從茶人嶺資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，2015年度最低，34.07%；2016年度最高，43.27%。

　　有意思的是，茶人嶺2016年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，但2016年度資產(chǎn)負(fù)債率卻處于掛牌期間的最高水平。

　　2.凈資產(chǎn)

　　從茶人嶺凈資產(chǎn)來(lái)看，2019年度最低，982.08萬(wàn)元；2016年度最高，1255.11萬(wàn)元。過(guò)去的5個(gè)財(cái)年，凈資產(chǎn)整體呈下降趨勢(shì)，該公司玩的什么套路？

　　后記

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)暫無(wú)“茶”概念股，茶葉企業(yè)擁抱資本市場(chǎng)主要是通過(guò)新三板掛牌上市。新三板掛牌上市對(duì)茶葉企業(yè)有意義嗎？

　　一方面，茶葉行業(yè)擁抱資本市場(chǎng)的探路者值得敬佩，對(duì)行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和管理規(guī)范起到一定參考價(jià)值；另一方面，如果茶葉企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要以及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃與掛牌新三板沖突，主動(dòng)摘牌也未嘗不是一件好事，還可以省下一筆不菲的掛牌費(fèi)用。

　　疫情沖擊之下，國(guó)盛茶興的大趨勢(shì)不會(huì)變，但茶葉行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度會(huì)顯著加大。

　　茶葉行業(yè)整合的號(hào)角已經(jīng)拉響，究竟是做全國(guó)性規(guī)模茶葉企業(yè)還是區(qū)域性特色茶葉企業(yè)可能決定了企業(yè)是否真的要擁抱資本市場(chǎng)。

　　在筆者看來(lái)，行業(yè)擁抱資本市場(chǎng)的程度代表著行業(yè)整體成熟度。你怎么看呢？

　　注：本文有參考網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料。（資料